Hace un par de años, durante el pánico de 2020, un amigo me dijo que su estrategia era "esperar a que la bolsa baje más" antes de invertir. La bolsa estaba un 30% más baja que hacía dos meses. Y él creía que iría más abajo aún.
Spoiler: no fue más abajo. Se recuperó un 60% en los siguientes 12 meses. Mi amigo nunca invirtió. Seguía esperando la caída que nunca llegó.
Esto es timing del mercado. Y es probablemente la forma más segura de arruinar tu rentabilidad a largo plazo.
Los números son brutales
Hay un estudio clásico de Morningstar que tira cifras sobre cuánto cuesta fallar el timing. Si inviertes en un fondo S&P 500 desde 1995 hasta 2021, tu rentabilidad es del ~10% anual. Pero si te pierdes sólo los 10 mejores días de esos 27 años (que ocurren de forma impredecible, frecuentemente justo después de los peores días), tu rentabilidad cae a ~6% anual.
Los 10 mejores días. De 10.000 días de mercado. Y la mayoría de inversores que hacen timing pierden muchos más que eso.
¿Por qué? Porque los mejores días suelen llegar cuando menos los esperas, cuando el mercado acaba de caer un 20-30% y "parece" que va a caer más.
La paradoja del profesional
Lo que no entiende la gente es que los profesionales también fallan en timing. Quizá incluso peor que los aficionados.
Un fondo de inversión profesional tiene presión de corto plazo. Necesita batir el índice cada trimestre, cada año. Así que intenta hacer timing, intenta elegir acciones, intenta ser "activo". Y la mayoría del tiempo, fracasa. Después de comisiones, la mayoría de fondos activos underperforman el índice.
Si los que hacen esto de profesión, a tiempo completo, con másters en finanzas y análisis fundamental, no pueden batir al mercado de forma consistente—¿qué posibilidad tienes tú, que inviertes en tu tiempo libre?
Ninguna.
El "yo sé cuándo vender"
Todos creemos que somos especiales. Que podemos ver lo que otros no ven. Que nuestro análisis fundamental es mejor. Que leemos entre líneas en los reportes de ganancias trimestrales.
La verdad: no. No puedes. Ni yo tampoco. Ni Warren Buffett, aunque él tiene mucho mejor track record que el resto de mortales.
Y Buffett, significativamente, ha dicho explícitamente que la mayoría de inversores deberían simplemente comprar un fondo indexado y no tocar nada durante décadas.
¿Por qué? Porque tiene los datos. Sabe matemáticamente que, para 99% de la población, timing del mercado es un juego que pierdes.
Lo que ocurre en tu cabeza durante el timing
- La bolsa sube durante 2-3 años. Todo el mundo hace dinero. Te sientes idiota por no haber invertido todo.
- Finalmente inviertes. Sientes que estás llegando tarde.
- 3-6 meses después, hay una corrección del 10-15%. Piensas: "Sabía que pasaría. Cuando baje un 30% más, reinvierto."
- La bolsa sigue cayendo. Ahora ha bajado un 25%. Piensas: "Quizá baje más. Espero."
- La bolsa empieza a subir. Has arreglado estar fuera del mercado en la peor parte de la caída, pero también estás fuera del mercado ahora que está subiendo.
- Después de que haya subido un 40% desde el fondo, finalmente reinviertes, asustado de que te lo pierdas.
- Has comprado caro y vendido barato. Perfecto.
Esto no es estrategia. Es psicología del miedo y la avaricia, jugándote una mala pasada.
La única forma de evitarlo: no jugar
El truco para que timing del mercado no te destruya es simple: no hagas timing del mercado.
Invierte una cantidad consistente, cada mes. No intentes adivinar dónde está el mercado. No leas análisis técnico. No escuches a gente en internet que dice que sabe cuándo va a caer.
Saben que van a caer. Siempre. Llevan años diciendo que va a caer. Pero la bolsa ha subido de todas formas. A largo plazo, ese es el sesgo histórico del mercado: alcista.
Mi confesión
He intentado hacer timing del mercado. Una o dos veces, en momentos de pánico, pensé: "Esta vez es diferente. Esta vez sí que va a caer mucho más."
He estado mal. Cada vez.
Ahora, cuando tengo dinero para invertir, meto 500 € en mi fondo indexado, en cualquier momento del ciclo, sin pensar. A veces el mercado sube después, a veces baja. Pero a 20 años vista, eso es ruido.
Si no te confías a ti mismo (spoiler: no deberías), entonces no hagas timing. Es lo mejor que puedes hacer.