ETF vs fundo indexado: qual escolher para o mesmo índice?
Compara o resultado de investir num ETF face a um fundo indexado que replicam o mesmo índice, segundo o custo (TER) de cada um.
Resultados
Diferença entre os dois fundos
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Valor final com o ETF
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Valor final com o fundo indexado
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Custo total em comissões (fundo 1)
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Custo total em comissões (fundo 2)
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Valor final = capital inicial × (1 + r)^n + contribuição mensal × [(1 + r)^n − 1] / r, onde r é a rentabilidade líquida mensal (rentabilidade bruta menos a comissão anual do fundo) e n é o número de meses. O custo em comissões é a diferença entre o valor final sem comissões e o valor final real de cada fundo.
Evolução anual comparada
| Ano | ETF | Fundo indexado | Diferença |
|---|
Quando usar esta calculadora?
ETF e fundo indexado podem replicar exatamente o mesmo índice (por exemplo o MSCI World ou o S&P 500) com uma estratégia idêntica; o que muda entre os dois não é a estratégia, mas o veículo: como se compram, como tributam e quanto custa mantê-los. Os campos vêm preenchidos com um exemplo (1.000 € iniciais + 200 €/mês, 25 anos, 7% de rentabilidade bruta anual, TER 0,15% para o ETF e 0,30% para o fundo indexado, uma diferença de custo habitual entre os dois veículos para o mesmo índice); ajusta os TER reais dos produtos que estás a comparar.
Exemplo prático
Com estes dados, o ETF terminaria com 163.736,40 € face aos 159.844,65 € do fundo indexado: uma diferença de 3.891,76 € a favor do ETF, explicada apenas pelos 0,15 pontos percentuais de TER inferior durante 25 anos. Esta diferença de custo costuma ser pequena comparada com a que existe face a um fundo de gestão ativa (onde o TER pode ser 1-2 pontos superior), mas não é negligenciável a longo prazo.
Contexto legal e fiscal
A diferença de custo (TER) não é o único fator a considerar. Em Espanha, os fundos de investimento (incluindo os indexados) têm uma vantagem fiscal que os ETF não têm: as transferências entre fundos não tributam no momento da transferência, enquanto vender um ETF para comprar outro gera imediatamente uma mais ou menos-valia sujeita a imposto. Esta vantagem fiscal é específica de Espanha e não existe em todos os países; consulta a legislação do teu país de residência antes de decidir.
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Perguntas frequentes
Porquê comparar o mesmo índice em dois veículos diferentes?
Porque a rentabilidade bruta do índice subjacente é igual em ambos os casos; a diferença no resultado final vem apenas do custo (TER) e, em Espanha, do tratamento fiscal das transferências, não de uma gestão diferente do dinheiro.
O ETF tem sempre um TER menor do que o fundo indexado equivalente?
Nem sempre, mas costuma ser comum o ETF ter um TER um pouco menor. Compara sempre o TER real dos produtos concretos que estás a avaliar, não uma média genérica.
Porque é que esta calculadora não modela a vantagem fiscal das transferências entre fundos?
Porque depende de quantas vezes mudarias de fundo e da tua taxa marginal na poupança, variáveis muito pessoais que dariam uma falsa sensação de precisão se estimadas de forma genérica. É explicado no texto em vez de forçar um número.