Cuando construyes una cartera de inversión con una distribución concreta entre distintos activos (por ejemplo, 70% renta variable y 30% renta fija), esa proporción no se mantiene estable de forma automática con el paso del tiempo. El rebalanceo es la herramienta para corregir esa desviación.
Por qué tu cartera se desvÃa de la asignación original
Los distintos activos que componen tu cartera no evolucionan al mismo ritmo: si la renta variable sube más que la renta fija durante un periodo, su peso relativo dentro de tu cartera aumenta por encima de tu asignación original, sin que hayas tomado ninguna decisión activa, simplemente como consecuencia de la evolución del mercado.
Qué es rebalancear
Consiste en ajustar periódicamente tu cartera para devolverla a la asignación de activos originalmente decidida, lo que en la práctica implica vender una parte del activo que ha crecido por encima de su peso objetivo y comprar del activo que ha quedado por debajo, o bien dirigir nuevas aportaciones hacia el activo infraponderado sin necesidad de vender nada.
Por qué el rebalanceo tiene una lógica de disciplina, no de predicción
El rebalanceo no pretende predecir qué activo va a subir o bajar en el futuro: es, precisamente, una estrategia que te obliga sistemáticamente a vender relativamente más de lo que ha subido y comprar relativamente más de lo que ha quedado rezagado, manteniendo tu nivel de riesgo original en lugar de dejar que se desvÃe progresivamente sin control.
Las dos estrategias más habituales para decidir cuándo rebalancear
- Rebalanceo periódico: revisar y ajustar la cartera en fechas fijas (por ejemplo, una vez al año), con independencia de cuánto se haya desviado.
- Rebalanceo por umbral: ajustar solo cuando la desviación respecto a la asignación objetivo supera un porcentaje determinado (por ejemplo, un 5%), en lugar de hacerlo en fechas fijas.
Ten en cuenta el coste fiscal y de transacción del rebalanceo
Vender activos para rebalancear puede generar un hecho imponible (ganancia patrimonial sujeta a tributación) y comisiones de transacción, factores que conviene tener en cuenta al decidir la frecuencia del rebalanceo. Usar los fondos de inversión, que permiten traspasos sin tributar, o dirigir simplemente las nuevas aportaciones hacia el activo infraponderado, son formas de rebalancear minimizando este coste.
No confundas rebalanceo con cambiar de estrategia
Rebalancear consiste en volver a tu asignación original decidida de antemano, no en modificar esa asignación en función de tus expectativas sobre el mercado a corto plazo, que serÃa una decisión de otra naturaleza (market timing), con un riesgo distinto y generalmente menos recomendable para el inversor particular.
Simula tu cartera a largo plazo
Nuestra calculadora de interés compuesto te permite proyectar la evolución de tu ahorro con distintos supuestos de rentabilidad media, útil para valorar el efecto a largo plazo de mantener una asignación de riesgo constante mediante el rebalanceo.