Cuando inviertes en activos denominados en una divisa distinta al euro (por ejemplo, acciones estadounidenses en dólares), tu rentabilidad final no depende solo de cómo evolucione ese activo: también depende de cómo evolucione el tipo de cambio entre esa divisa y el euro.
Cómo funciona el riesgo de divisa
Si inviertes en un activo denominado en dólares y ese activo se revaloriza un 10% en dólares, tu rentabilidad final en euros puede ser mayor o menor que ese 10%, dependiendo de si el dólar se ha apreciado o depreciado frente al euro durante ese mismo periodo. Un dólar más fuerte frente al euro añade rentabilidad adicional a tu inversión en euros; un dólar más débil la reduce, independientemente de cómo se haya comportado el activo subyacente en su propia divisa.
Un ejemplo simplificado
Si una acción estadounidense sube un 10% en dólares, pero el dólar se deprecia un 5% frente al euro durante ese mismo periodo, tu rentabilidad real en euros sería aproximadamente de un 4,5%, no del 10% que muestra el activo en su divisa original. El efecto contrario también es posible: una apreciación del dólar podría hacer que tu rentabilidad en euros supere a la rentabilidad del activo en dólares.
Por qué muchos fondos globales ya incorporan exposición a divisas diversas
Un fondo indexado global, al invertir en empresas de múltiples países y divisas distintas, ya diversifica de forma natural el riesgo de divisa entre muchas monedas distintas, en lugar de concentrar toda tu exposición cambiaria en una única divisa como ocurriría invirtiendo, por ejemplo, exclusivamente en el mercado estadounidense.
Fondos con cobertura de divisa (hedged)
Existen versiones de determinados fondos que incorporan una cobertura del riesgo de divisa (identificadas habitualmente con la palabra "hedged" en su nombre), diseñadas para neutralizar el efecto del tipo de cambio y que tu rentabilidad se aproxime más a la del activo subyacente en su divisa original, a cambio de un coste adicional por esa cobertura.
No siempre conviene cubrir el riesgo de divisa
Cubrir el riesgo de divisa tiene un coste, y a largo plazo, en carteras suficientemente diversificadas entre múltiples divisas, muchos inversores optan por asumir ese riesgo sin cubrirlo, considerando que se diluye parcialmente con la diversificación entre distintas monedas y que, a largo plazo, su efecto tiende a compensarse parcialmente.
Ten en cuenta este factor en tu planificación
Al proyectar tu ahorro a largo plazo con exposición internacional, conviene ser consciente de que la rentabilidad en euros puede diferir de la rentabilidad del activo en su divisa original. Nuestra calculadora de interés compuesto te permite simular distintos escenarios de rentabilidad neta ya ajustada por estos efectos.