Bond duration: Una medida clave del riesgo de tasa
La duration de un bono es el tiempo promedio ponderado que tarda en recuperar tu inversión inicial. No es el vencimiento del bono, sino una medida de cuánto cambiará el precio del bono si los tipos de interés varían.
A diferencia del vencimiento (la fecha en la que recuperas el principal), la duración tiene en cuenta los cupones periódicos que recibes. Por ello, un bono con un cupón elevado tiene una duración inferior a su vencimiento. Por ejemplo, un bono a 10 años con un cupón alto puede tener una duración de 7 años.
La duración es fundamental porque mide la sensibilidad del bono a los tipos de interés: si los tipos suben un 1%, un bono con una duración de 5 años perderá aproximadamente un 5% de su valor de mercado. Los bonos con una duración elevada (muchos años) son muy sensibles a los cambios en los tipos de interés, mientras que los de duración baja (pocos años) son más estables, aunque suelen ofrecer un menor potencial de rentabilidad.
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Preguntas frecuentes
¿Debo buscar bonos con una duración alta o baja?
Depende. Si crees que los tipos de interés bajarán, una duración alta suele ser más favorable. Si crees que subirán, es preferible una duración baja.
¿La duración es lo mismo que el vencimiento?
No. El vencimiento es la fecha en la que recuperas el principal. La duración es el tiempo medio en el que recuperas la inversión, teniendo en cuenta también los cupones.